A muchos participantes del mercado les preocupaba que un movimiento grande y rápido de las tasas base hiciera que los diferenciales se ampliaran. A pesar de la sólida evidencia empírica de que las liquidaciones de tasas impulsadas por el crecimiento normalmente no conducen a spread más amplios, la preocupación era que el nivel absoluto ultrabajo de rendimientos de hoy hace que tasas más altas sean más difíciles de digerir. Hasta ahora, estas preocupaciones han demostrado ser exageradas. (ver gráficos adjuntos)

Si bien es esperable que la tasas pueden ir un poco más alto hasta fin de año, si la combinación del alza se da en partes iguales entre los rendimientos reales y la inflación de equilibrio, no debería ser un mayor problema para los diferenciales de crédito.

Spread IG US vs US GT10 yield %

Spread HY US vs US GT10 yield %