La economía peruana enfrenta la intensificación de las anomalías oceánicas y atmosféricas asociadas al fenómeno de El Niño con una posición macroeconómica más sólida que en episodios anteriores. Aunque el fenómeno representa un riesgo para sectores como la pesca y la agricultura, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) proyecta un crecimiento del PBI de 3,2% para 2026 y de 3,0% para 2027. Por su parte, la inflación interanual de Lima Metropolitana alcanzó un 4,44% en agosto, en un escenario de presiones sobre distintos componentes del índice de precios. 

Reservas internacionales y estabilidad monetaria 

A diferencia de crisis pasadas, el país cuenta con un mayor margen de maniobra en sus cuentas externas, lo que contribuye a amortiguar el impacto de episodios de aversión al riesgo sobre los activos locales. Las Reservas Internacionales Netas (RIN) se situaron en US$ 99.698 millones, equivalentes al 29% del PBI, con una cobertura de 17 meses de importaciones y un nivel superior a seis veces el saldo de la deuda externa de corto plazo.  

Este portafolio, administrado bajo criterios de seguridad y liquidez, mantiene un 74% de sus recursos en valores de alta calidad crediticia, contribuyendo a preservar la disponibilidad de recursos para eventuales intervenciones en el mercado cambiario. Asimismo, la mejora de 18,1% en los términos de intercambio, impulsada por los elevados precios del cobre y el oro, contribuye a compensar las menores exportaciones agropecuarias. En este contexto, se proyecta un superávit en cuenta corriente de 4,0% del PBI para 2026.  

Gestión fiscal y mecanismos de respuesta 

En el ámbito de las finanzas públicas, los avances en la consolidación fiscal y los instrumentos de contingencia fortalecen la capacidad del Estado para enfrentar los efectos de los eventos climáticos.

• Protección financiera ante desastres: La nueva Estrategia de Gestión Financiera del Riesgo de Desastres (R.M. N° 485-2026-EF/52), busca fortalecer la respuesta del Estado mediante distintos mecanismos, entre ellos el Programa Presupuestal 0068, los recursos del Fondo de Estabilización Fiscal (FEF), que superan los US$ 3.200 millones, y líneas precautorias de financiamiento con CAF y el Banco Mundial por hasta US$ 750 millones.
• Consolidación fiscal: El déficit fiscal anualizado se situó en 1,0% del PBI a agosto de 2026, acompañado de un crecimiento real de 9,1% en los ingresos corrientes. Bajo este escenario, se proyecta que la deuda pública bruta disminuya hasta 28,2% del PBI para 2027. 
• Obras por Impuestos (OxI exprés): El Decreto de Urgencia N° 010-2026 estableció procedimientos abreviados, con plazos inferiores a 30 días hábiles, para ejecutar intervenciones de prevención, preparación y respuesta frente a El Niño mediante la participación del sector privado. Este mecanismo se suma al dinamismo de Obras por Impuestos, cuyas adjudicaciones acumuladas superaron los S/ 10.000 millones a octubre de 2026. 

Una mayor capacidad de respuesta 

Perú enfrenta este episodio climático respaldado por importantes reservas internacionales, cuentas fiscales en proceso de consolidación y mecanismos que permiten acelerar la colaboración entre el sector público y privado. Estos fundamentos contribuyen a reducir su vulnerabilidad frente a eventuales perturbaciones y favorecen una mayor estabilidad financiera. 

Para los inversionistas institucionales y los portafolios internacionales, esta capacidad de respuesta constituye un factor relevante al evaluar los riesgos cambiarios, la deuda soberana y las perspectivas de inversión de mediano plazo. Sin embargo, su efectividad dependerá también de la magnitud del fenómeno climático y de la ejecución oportuna de las medidas previstas.

Matías López

Analista Intermediación y Gestión de Activos Fynsa Perú

Fuentes: Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), ProInversión, Diario Oficial El Peruano (noviembre 2026).