Fynsa
Un escenario en transformación
Las condiciones en que opera el mercado financiero chileno han cambiado durante los últimos años. La digitalización de los servicios, una mayor integración internacional y la aparición de nuevos actores y modelos de negocio forman parte de esta evolución. Bajo ese diagnóstico, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) publicó el 30 de agosto un documento con propuestas para abordar la modernización del sector.
El informe reúne iniciativas surgidas de un proceso desarrollado entre 2024 y 2025, en el que participaron representantes de la industria, la academia y la ciudadanía. Las propuestas se dividen entre aquellas que la CMF evalúa incorporar a su agenda regulatoria de corto plazo y otras que requerirán un análisis de mayor extensión. El documento aborda cuatro atributos del sistema financiero: eficiencia, competitividad, profundidad y resiliencia.
El foco en la liquidez
La discusión también se ha extendido al mercado de deuda pública. El 27 de agosto, el Ministerio de Hacienda abrió a comentarios el diseño de un Programa de Formadores de Mercado, elaborado a partir del trabajo de un comité integrado por Hacienda, el Banco Central, la CMF y la Superintendencia de Pensiones. La propuesta contempla que determinadas instituciones financieras ofrezcan regularmente precios firmes de compra y venta para bonos del Fisco.
Según Hacienda, el programa busca aumentar la liquidez y mejorar la formación de precios en el mercado de deuda pública, además de contar con referencias más representativas para la valorización de otros instrumentos de renta fija. La propuesta considera tanto deuda soberana denominada en pesos como en UF y permanecerá abierta a observaciones de participantes e interesados hasta el 23 de septiembre.
Ambas iniciativas ponen nuevamente en agenda la estructura y funcionamiento del sistema financiero chileno. Mientras la CMF analiza propuestas de modernización con distintos horizontes de implementación, Hacienda avanza en un mecanismo específico para el mercado de deuda pública. En ambos casos, las iniciativas se encuentran todavía en etapas de evaluación o consulta, por lo que su alcance final dependerá de los procesos actualmente en curso.
Fynsa
