En los últimos años, los activos locales han enfrentado una serie de factores que han afectado significativamente su desempeño y percepción. Entre ellos destacan el estallido social, la pandemia, los retiros de fondos previsionales y los procesos constituyentes, todos eventos que han generado incertidumbre y han debilitado la confianza en el entorno económico local. Esta combinación de factores ha llevado a muchos inversionistas a buscar oportunidades fuera de Chile. 

A esto se suma la fortaleza del dólar, el buen desempeño de las bolsas en mercados desarrollados y el creciente interés por temáticas globales de largo plazo —como la inteligencia artificial y su impacto económico—, que han desviado aún más la atención hacia el exterior. En conjunto, estos elementos han hecho que los activos locales pierdan atractivo en términos relativos frente a otras alternativas de inversión. 

Sin embargo, el actual contexto internacional, marcado por una creciente incertidumbre derivada de los anuncios de nuevos aranceles y barreras comerciales por parte de Estados Unidos, está llevando a los inversionistas a explorar oportunidades en otros mercados. 

Y esta vez, Chile sí ha respondido al llamado. El IPSA se encuentra en máximos históricos, consolidándose como la quinta bolsa con mejor desempeño a nivel mundial en los últimos doce meses, con una rentabilidad acumulada de 26,22% en lo que va del año. En el mercado de renta fija, la curva de tasas ha retomado una pendiente más saludable, generando atractivas oportunidades de retorno tanto en los tramos cortos como en los medios, donde el premio por plazo ha sido un factor destacado. 

A este escenario se suma la apreciación del peso chileno, impulsada por el alza en el precio del cobre y la debilidad global del dólar. También han contribuido la disminución de la incertidumbre política, la mejora en las proyecciones de inversión para los próximos años y una tasa de política monetaria que converge gradualmente hacia su nivel neutral. Todo indica que la actividad económica local podría comenzar a recuperar dinamismo de forma paulatina. 

En este contexto, la invitación es a aprovechar el impulso que están mostrando los activos locales, considerando su potencial de rendimiento en los próximos meses frente a un escenario internacional más volátil y un panorama macroeconómico local que muestra señales de mejora. Este momento representa una oportunidad para evaluar un posicionamiento diversificado, alineado con el perfil de riesgo y el horizonte de inversión de cada inversionista. 

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Ciro Giraldez 

Portfolio Manager Renta Fija Fynsa AGF