• Prevemos que el crecimiento económico global se mantenga resiliente y se acelere a lo largo de este año, dado que las condiciones financieras están más acomodaticias. La FED todavía podría recortar dos veces más las tasas de interés en 2026.
• Esto debería seguir retroalimentando una mayor visibilidad corporativa, con utilidades que se siguen revisando al alza con más potencial en mercados emergentes.
• En este sentido, el desempeño superior de mercados ex – US de este año se extendería a 2026, apalancado también en una mayor debilidad del dólar, el ciclo de inversión IA y valorizaciones relativas más atractivas.
• El dólar mantendría su tendencia a la baja en 2026.  

Mercados Emergentes  

Las acciones de EM (Emerging Markets) han extendido su rendimiento superior hasta 2026, basándose en una rentabilidad del 31% en 2025 y actualmente superando a DM en un 9,7% (YTD) en términos de USD. El caso de diversificación para EM sigue siendo sólido, y creemos que las acciones de EM son una forma eficaz de capturar temáticas macroeconómicas claves: (1) impulso continuo de IA, expresado a través de líderes en tecnología de EM en Corea, Taiwán y China. El rápido repunte en el mercado de la memoria ha proporcionado un viento de cola significativo, particularmente para la tecnología coreana; (2) mayor flexibilización monetaria en EM: los ajustes de política son ampliamente favorables, y se espera que 14 de los 23 bancos centrales de EM dentro del complejo MSCI EM aún reduzcan las tasas; y (3) USD más débil: es probable que el dólar permanezca en una trayectoria de debilitamiento, lo que continúa apoyando a un mercado EM más fuerte. 

Plataforma clave de la IA global: La aceleración de la inversión en inteligencia artificial está consolidando a los mercados emergentes como actores centrales en tecnología, semiconductores e infraestructura digital, liderados por China, Taiwán y Corea del Sur, con un rol dominante como AI enablers (chips, hardware, data centers) y adoptantes de IA. 

Valorizaciones siguen siendo atractivas. Las acciones EM continúan cotizando con un descuento de valoración notable, con un múltiplo P/U fwd de 13x frente a 20x para DM. El impulso de las utilidades corporativas es sólido, con revisiones positivas de EPS y un posicionamiento de los inversionistas aún muy por debajo de los promedios históricos. 

Alto potencial. Desde el punto de vista técnico, el ETF de emergentes comienza a consolidarse sobre máximos históricos, y desde el punto de vista fundamental, el precio objetivo de consenso de mercado EM se encuentra un 18% por sobre los niveles actuales.  

Para más información, revisa el siguiente informe. 

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Equipo de Inversiones Corredora de Bolsa