La industria del venture capital se ha convertido en un motor clave para el crecimiento y la innovación en el ecosistema empresarial. A medida que las startups buscan capital para financiar su desarrollo y expansión, una de las consideraciones más importantes para los inversionistas es la composición de su captable, es decir, cómo se distribuyen las participaciones entre los fundadores, inversionistas y otros interesados. Pero ¿cuál es la importancia de tener un captable sólido y equilibrado?

Un captable deficiente puede ser perjudicial para una startup en varios aspectos. Por ejemplo, si los fundadores tienen una participación muy baja en la empresa, esto puede generar dudas acerca de su compromiso y alineación de intereses. Los inversionistas pueden percibir que los fundadores no tienen un incentivo suficiente para trabajar arduamente en el crecimiento y el éxito de la empresa. Del mismo modo, cuando una gran proporción de la participación está concentrada en un solo inversionista, puede surgir una situación de desequilibrio de poder, lo que podría limitar la capacidad de la empresa para tomar decisiones estratégicas independientes. Por otra parte, una participación relativamente alta (cercana a un 10%) de personas que no aportan activamente a la compañía, como exfundadores o fondos universitarios, puede diluir el interés y el compromiso de los inversionistas actuales y futuros, ya que estos no verán una alineación clara de incentivos. Por último, tener demasiados inversionistas con pequeñas porciones puede complicar la gobernanza y la toma de decisiones, ya que se requerirá el consenso de múltiples partes interesadas con diferentes prioridades y enfoques.

Un captable bien estructurado es esencial para atraer inversiones y fomentar el crecimiento sostenible de la startup. En primer lugar, es crucial que los fundadores tengan una participación significativa en la empresa, lo que demuestra compromiso a largo plazo: los inversionistas buscan emprendedores que estén motivados y dispuestos a asumir riesgos para hacer crecer su negocio. 

Además, es importante mantener un número razonable de inversionistas, evitando una fragmentación excesiva de la propiedad. Esto facilitará la toma de decisiones y la comunicación con los inversionistas, además de transmitir confianza y estabilidad a posibles futuros inversionistas. Asimismo, reservar una porción de la participación para los fundadores en caso de éxito, a través de planes de incentivos u opciones de compra de acciones, puede motivar aún más su compromiso y esfuerzo en el crecimiento de la empresa. 

También es favorable contar con un determinado número de inversionistas estratégicos que aporten más que solo capital, especialmente sobre temas como experiencia y contactos en la industria. De esta forma, un captable sólido debe equilibrar la participación de los fundadores, mantener un número adecuado de inversionistas y alinear los intereses de todas las partes involucradas.

La composición del captable es muy importante y se transforma en uno de los puntos fundamentales que los inversionistas consideran al evaluar una startup: uno sólido y equilibrado puede mejorar la capacidad de la compañía para realizar rondas de levantamiento de capital y fomentar su crecimiento exitoso a largo plazo. Por el contrario, uno deficiente puede generar desconfianza y limitar el acceso a capital para la empresa. De esta forma, los fundadores deben enfocarse en mantener una participación significativa en la empresa, buscar inversionistas estratégicos y equilibrar las porciones y el número de inversionistas que participan en la sociedad.

Tomás Latorre

Equipo Fynsa AGF