En el contexto actual de alta inflación y un crecimiento económico robusto en Estados Unidos, la política monetaria de la Reserva Federal (FED) y el comportamiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos (US Treasury) son temas de gran interés para los inversores y economistas. En este newsletter, analizaremos la convergencia entre las tasas FED y US Treasury, a la luz de la noticia publicada en Bloomberg el 16 de abril de 2024, titulada “¿Are Fed Rate Hikes Behind the US Economic Boom?“.

Las tasas FED, establecidas por la Reserva Federal, son las tasas de interés a las que los bancos prestan entre sí. Las tasas del Tesoro de los Estados Unidos, por otro lado, son las tasas de interés que el gobierno de Estados Unidos paga a los inversores que compran sus bonos. Estas tasas son indicadores clave de la política monetaria y del estado de la economía.

En el artículo de Bloomberg, el economista Michael Feroli (economista jefe del US Economics en JP Morgan) argumenta que el fuerte crecimiento económico de Estados Unidos en 2023 no se debe principalmente a las alzas de tasas de la Reserva Federal. Feroli destaca que el crecimiento ha sido impulsado por otros factores, como la fuerte demanda del consumidor, la inversión empresarial y la reapertura de la economía.

Sin embargo, es importante reconocer que las tasas FED y US Treasury están estrechamente relacionadas. Cuando la FED sube las tasas de interés, las tasas del Tesoro generalmente también aumentan. Esto se debe a que los inversores esperan que los bonos del Tesoro sean más atractivos en comparación con otros activos cuando las tasas de interés son más altas.

A medida que las tasas FED convergen con las tasas del Tesoro, el impacto en el crecimiento económico puede ser significativo. Las tasas de interés más altas pueden desacelerar el crecimiento económico, al encarecer el crédito para las empresas y los consumidores. Esto puede llevar a una menor inversión, consumo y creación de empleo.

La convergencia entre las tasas FED y US Treasury es un tema complejo, con implicaciones importantes para la economía estadounidense. Si bien el crecimiento económico actual no parece estar directamente relacionado con las alzas de tasas de la FED, sí lo está con los argumentos mencionados previamente, y que debieron verse afectados de manera negativa por estas. La política monetaria de la Reserva Federal seguirá influyendo en las tasas del Tesoro y, en consecuencia, en el ritmo de crecimiento económico. Los inversores y economistas deben seguir de cerca la evolución de estas tasas y su impacto en la economía.

Diego Covarrubias

Analista Fynsa AGF