Fynsa
El flujo de compra sigue dominando en el mercado cambiario, a pesar de las ventas tanto del Banco Central como Tesorería
El spread entre la tasa local y la de la FED se ha comprimido, pero el juego va a seguir hasta que tengamos claridad del inicio de la baja de tasas en EE.UU. y descontemos el nivel al cual deberá ajustar las tasas el Banco Central.
La inflación de enero sorprendió al alza, pero debemos recordar que debutó una nueva canasta para medir la inflación, junto con una nueva base 2023 = 100, lo que adicionalmente incorporó cambios y mejoras metodológicas.
Será vital monitorear los próximos datos para evaluar la necesidad de acelerar el proceso de recorte de la TPM.
El IPC de diciembre sorprendió al mercado con una caída del 0,5% m/m; en este escenario creemos que hay espacio para recortes de 100 pb o, incluso, para ejecutar 125 pb.
Es momento de vender el depósito a corto plazo y comprar el depósito a largo plazo, buscando mejores tasas en emisores que ofrecen un mayor premio.
Evaluando los menores recortes del Central como una “pausa táctica”, creemos que estos serían sólo transitorios, a la espera de un contexto menos convulsionado.
Podemos esperar una buena rentabilidad en emisores de una calidad crediticia adecuada.
La baja capacidad de crecimiento de nuestra economía debería ser una preocupación de primer orden, más allá de lo que diga un dato mensual
El sector lleva un tiempo buscando alternativas en actores no bancarios y, dentro de estos, el negocio de Deuda Privada ha mostrado un particular atractivo.
