Basados en promedios históricos, la economía podría normalizarse, pero las discusiones políticas y la falta de dinamismo en el mercado complican el panorama.
Proyectamos un nuevo recorte de 25 pb en la reunión de diciembre, con lo que la TPM terminaría 2024 en 5,0%. Como estimamos la tasa neutral en 4,25%, otras tres bajas debiesen producirse durante la primera mitad del próximo año, con espacio para algunas pausas sólo si es necesario por la coyuntura.
El Banco Central de Chile ha retomado la reducción de tasas de interés, lo que ha llevado a una mayor relevancia de la UF y los bonos a corto plazo como alternativas de inversión conservadora.
Tal como lo anticipábamos nosotros y el mercado, el Consejo del Banco Central decidió —en su reunión de octubre y de forma unánime— recortar en 25 puntos base la tasa de interés de política monetaria, llevándola a 5,25%
Los activos locales siguen ofreciendo una atractiva relación riesgo retorno
Ya estamos acostumbrados a que, en septiembre, mientras en Chile estamos de celebración por la conmemoración de las Fiestas Patrias, los miembros de la junta de gobernadores de la Reserva Federal (FED) trabajan arduamente para decidir sobre la política monetaria de la economía más relevante del mundo.
El Banco Central publicó el Informe de Política Monetaria de septiembre, el famoso IPoM. Éste vino con varias novedades, algunas de las cuales nos gustaría resaltar.
Es lógico que los inversionistas migren a zonas con mayor rentabilidad, donde los Bonos en UF se muestran atractivos.
El atractivo de los depósitos a plazo se desvanece y lleva a buscar instrumentos con mayor riesgo pero con mayores retornos.